🔎 Die Zahlen Lesen · Lektion 5 von 8 · 8 min
Das P/E-Verhältnis und die Bewertung
🏷️ Eine Aktie für US$ 500 kann „billig" und eine für US$ 20 „teuer" sein — Preisschilder allein sagen nichts, genauso wie ein Burger für US$ 9 kein Schnäppchen ist, wenn er aus zwei traurigen Gurkenscheiben besteht. Das P/E-Verhältnis ist, wie Anleger vergleichen, was sie tatsächlich für einen Dollar Gewinn zahlen.
💡 Kernidee
P/E = Kurs ÷ Gewinn je Aktie = was du für US$ 1 Gewinn zahlst. Nur aussagekräftig im Vergleich zu Konkurrenten, Geschichte und Wachstum.
🧠 Warum es wichtig ist
Ein Aktienkurs allein ist bedeutungslos — du musst wissen, was du dafür BEKOMMST. Das P/E-VERHÄLTNIS (Price-to-Earnings, Kurs-Gewinn-Verhältnis) teilt den Aktienkurs durch den Gewinn je Aktie und sagt dir, wie viele Dollar du für jeden Dollar Jahresgewinn zahlst. Ein P/E von 20 heißt, du zahlst US$ 20 für US$ 1 Jahresgewinn. Niedriger kann „günstiger" bedeuten, höher heißt, Anleger erwarten schnelles Wachstum (oder es ist überhypt). Aber das P/E ergibt nur im KONTEXT Sinn: Vergleich es mit der eigenen Geschichte des Unternehmens, mit seinen Konkurrenten und seiner Wachstumsrate — ein hohes P/E kann durch schnelles Wachstum gerechtfertigt sein, während ein niedriges P/E eine „Value Trap" bei einem sterbenden Geschäft sein kann. Es ist eine Einstiegsfrage, kein Urteil.
🌍 Im echten Leben
🧮 Aktie A notiert bei US$ 100 mit US$ 5 EPS (P/E 20). Aktie B notiert bei US$ 40 mit US$ 1 EPS (P/E 40). Trotz des niedrigeren Preisschilds ist Aktie B „teurer" — du zahlst US$ 40 pro Dollar Gewinn statt US$ 20. Der Preis auf dem Schild hat dich getäuscht; das P/E nicht.
📌 Zum Merken
- P/E = Kurs ÷ EPS = Kosten pro US$ 1 Jahresgewinn
- Der Aktienkurs allein sagt nichts über billig vs teuer
- Beurteile das P/E im Vergleich zu Konkurrenten, Geschichte und Wachstum — nicht isoliert
📖 Begriffe in dieser Lektion
KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis): Aktienkurs geteilt durch Jahresgewinn je Aktie; wie viele Jahre Gewinn du bezahlst.
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Was bedeutet ein P/E-Verhältnis von 20?
- Die Aktie kostet US$ 20
- Du zahlst US$ 20 für jeden US$ 1 Jahresgewinn
- Das Unternehmen ist um 20% gewachsen
- Es gibt 20 Aktien
Antwort: B · Du zahlst US$ 20 für jeden US$ 1 Jahresgewinn
Das P/E ist der Preis pro Dollar Gewinn — hier US$ 20 für US$ 1 Jahresgewinn.
Warum ist ein Aktienkurs allein für „billig vs teuer" nutzlos?
- Kurse sind zufällig
- Du musst ihn mit dem Gewinn vergleichen, den du bekommst
- Höher ist immer besser
- Niedriger ist immer besser
Antwort: B · Du musst ihn mit dem Gewinn vergleichen, den du bekommst
Ein hoher oder niedriger Kurs bedeutet nichts, bis du den Gewinn dahinter kennst — genau das erfasst das P/E.
Ein niedriges P/E kann eine „Value Trap" sein, wenn…
- Das Unternehmen schnell wächst
- Das Geschäft tatsächlich schrumpft und aus gutem Grund billig ist
- Die Aktie beliebt ist
- Die Gewinne steigen
Antwort: B · Das Geschäft tatsächlich schrumpft und aus gutem Grund billig ist
Billig ist nicht immer gut — ein niedriges P/E bei einem sterbenden Geschäft kann weiter fallen. Kontext zählt.
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