🏦 Anleihen und die Fed · Lektion 4 von 7 · 8 min
Kreditratings — Was AAA Wirklich Bedeutet
📊 Am Morgen, an dem Lehman Brothers pleiteging, galten seine Anleihen noch als Investment Grade. 2008 trugen Hypothekenanleihen voller Kredite, die nie zurückgezahlt werden würden, ein AAA — dieselbe Note wie die US-Regierung. Ratings sind Meinungen in sehr selbstbewussten Buchstaben. Hier ist, was sie wirklich bedeuten und was sie übersehen.
💡 Kernidee
AAA bis BBB = Investment Grade. BB und schlechter = Junk/High Yield. Ratings sind Meinungen, keine Garantien.
🧠 Warum es wichtig ist
Ratingagenturen (Moody's, S&P, Fitch) bewerten Anleihen nach ihrem Ausfallrisiko. AAA = höchste Sicherheit. BBB und besser = Investment Grade. BB und schlechter = „Junk" (Hochzins, High Yield). Riskantere Schuldner müssen höhere Renditen bieten, um Geldgeber anzulocken — aber die Zusatzrendite ist keine Garantie, dass du dein Geld vollständig zurückbekommst.
🌍 Im echten Leben
💥 2008 galten die Anleihen von Lehman Brothers am Morgen des Insolvenzantrags noch als Investment Grade — Moody's hatte sie fünf Tage zuvor lediglich unter Beobachtung gestellt. Die Ratings lagen falsch. Jetzt weißt du, warum versierte Anleger nicht nur das Rating lesen — sie lesen die Bilanz.
📌 Zum Merken
- AAA = am sichersten, niedrigste Rendite
- Junk Bonds = hohe Rendite, hohes Ausfallrisiko
- Ratingagenturen können zu spät kommen oder falschliegen
📖 Begriffe in dieser Lektion
Bonitätsnote (Rating): Eine Note (AAA bis Ramsch) dafür, wie wahrscheinlich ein Schuldner seine Anleihen zurückzahlt.
✅ Teste dich
Was bedeutet ein „AAA"-Rating bei einer Anleihe?
- Höchstes Risiko
- Höchste Sicherheit — geringste Ausfallwahrscheinlichkeit
- Nur für Regierungen verfügbar
- Dreifacher Zinssatz
Antwort: B · Höchste Sicherheit — geringste Ausfallwahrscheinlichkeit
AAA ist das höchste Rating — vergeben an Schuldner, deren Ausfall als äußerst unwahrscheinlich gilt. Nur ein paar US-Unternehmen (Microsoft, Johnson & Johnson) haben es; selbst die US-Regierung wurde von allen drei Agenturen eine Stufe unter AAA herabgestuft (S&P 2011, Fitch 2023, Moody's 2025), auch wenn Treasuries weiterhin der Sicherheitsmaßstab des Marktes sind.
Was sind „Junk Bonds"?
- Betrügerische Anleihen
- Anleihen mit BB oder schlechter — hohe Rendite, höheres Ausfallrisiko
- Nur Anleihen von Schrottfirmen
- Alte abgelaufene Anleihen
Antwort: B · Anleihen mit BB oder schlechter — hohe Rendite, höheres Ausfallrisiko
Junk Bonds (auch Hochzinsanleihen genannt) liegen unter Investment Grade. Sie zahlen mehr Zinsen, gerade weil sie mehr Risiko tragen.
Warum garantieren Ratings keine Sicherheit?
- Tun sie — AAA ist immer sicher
- Ratingagenturen können falschliegen, zu langsam sein oder Interessenkonflikte haben
- Regierungen verbieten genaue Ratings
- Nur Aktienratings zählen
Antwort: B · Ratingagenturen können falschliegen, zu langsam sein oder Interessenkonflikte haben
Die Krise 2008 zeigte, dass Ratingagenturen giftigen Schulden AAA gaben. Ratings sind ein Ausgangspunkt, keine Garantie — schau immer auf die zugrunde liegenden Fundamentaldaten.
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