🌍 Globale Märkte · Lektion 3 von 6 · 8 min
Wechselkurse — Wie Währungsbewegungen Dein Portfolio Beeinflussen
💱 2022 stieg der Dollar gegenüber dem Yen um mehr als 30%, von ¥ 115 auf ¥ 152. Ein japanischer Anleger mit US-Aktien bekam einen Geldsegen, ohne eine einzige Aktie anzufassen. Ein Amerikaner in Tokio bekam eine Gehaltserhöhung von 30%, ohne danach zu fragen. Apple verlor in einem einzigen Quartal rund US$ 10 Milliarden. Wechselkurse sind die Ebene deines Portfolios, an die niemand denkt, bis sie das Einzige ist, was zählte.
💡 Kernidee
Starker Dollar = billigere Importe, schwächere EM-Renditen. Schwacher Dollar = internationale Aktien sehen für US-Anleger besser aus.
🧠 Warum es wichtig ist
Wechselkurse bestimmen, wie viel eine Währung von einer anderen kauft. Sie beeinflussen: internationale Aktienrenditen, Importkosten und Inflation, Unternehmensgewinne und Tourismus. Wichtige Treiber: Zinsunterschiede, Inflationsgefälle, Handelsbilanzen. Ein steigender Dollar = billigere Importe, Schmerz für US-Exporteure.
🌍 Im echten Leben
🏢 Apple erzielt ~60% seines Umsatzes außerhalb der USA. Ist der Dollar stark, werden ausländische Gewinne in weniger Dollar zurückgerechnet — was den Gewinn drückt. Allein im Dezember-Quartal 2022 kostete der starke Dollar Apple rund 8 Prozentpunkte Umsatz — etwa US$ 10 Mrd. Die Währung, an die niemand dachte, traf das Portfolio, das alle besaßen.
📌 Zum Merken
- Ein starker Dollar hilft US-Importeuren, schadet US-Exporteuren
- Währungsgesicherte ETFs (HEFA) entfernen das Währungsrisiko
- Der Zinsunterschied = Treiber Nr. 1 von Währungsbewegungen
📖 Begriffe in dieser Lektion
Wechselkurs: Was eine Währung in einer anderen wert ist.
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Ein starker US-Dollar schadet welcher Art von US-Unternehmen am meisten?
- Rein inländischen Unternehmen
- US-Exporteuren — ihre Produkte werden für ausländische Käufer teurer
- Banken
- Versorgern
Antwort: B · US-Exporteuren — ihre Produkte werden für ausländische Käufer teurer
US-Exporteure bepreisen ihre Waren in Dollar. Ein stärkerer Dollar macht amerikanische Produkte im Ausland teurer — senkt die Nachfrage und drückt die Umsätze.
Warum treiben Zinsunterschiede Währungsbewegungen?
- Tun sie nicht — Währungen sind zufällig
- Höher verzinste Währungen ziehen globale Kapitalzuflüsse an, die bessere Renditen suchen
- Die Fed legt alle Wechselkurse fest
- Währungsbewegungen werden nur von Goldreserven getrieben
Antwort: B · Höher verzinste Währungen ziehen globale Kapitalzuflüsse an, die bessere Renditen suchen
Zahlen die USA 5% auf T-Bills und Japan 0%, fließt globales Kapital für die Rendite in Dollar — erhöht die Nachfrage nach USD und stärkt den Dollar gegenüber dem Yen.
Was ist ein währungsgesicherter ETF?
- Ein ETF, der nur in eine Währung investiert
- Ein ETF, der mit Derivaten das Wechselkursrisiko aus internationalen Renditen entfernt
- Ein Futures-Kontrakt auf eine Währung
- Ein ETF, der nur Währungen besitzt, keine Aktien
Antwort: B · Ein ETF, der mit Derivaten das Wechselkursrisiko aus internationalen Renditen entfernt
Währungsgesicherte ETFs (wie HEFA) entfernen die Währungskomponente — du bekommst die Wertentwicklung internationaler Aktien ohne Wechselkursschwankungen. Nützlich, wenn du erwartest, dass der Dollar stärker wird.
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