💸 Savvy FundsΆνοιξε την εφαρμογή

📉 Δικαιώματα Προαίρεσης (Options) · Μάθημα 5 από 7 · 10 min

Delta & Τεκμαρτή Μεταβλητότητα — Οι Δύο Αριθμοί που Μετράνε

📊 Δύο άνθρωποι αγοράζουν calls στην ίδια μετοχή. Ο ένας αγοράζει την παραμονή των αποτελεσμάτων, ο άλλος το επόμενο πρωί. Η μετοχή ανεβαίνει — και ο πρώτος χάνει χρήματα παρ' όλα αυτά. Δεν είναι τυπογραφικό — είναι η τεκμαρτή μεταβλητότητα, ο αριθμός που αποφασίζει πόσος φόβος είχε ήδη ενσωματωθεί στην τιμή που πλήρωσες. Παράλειψέ τον, και μπορείς να έχεις δίκιο για τη μετοχή και πάλι άδικο για τη συναλλαγή.

💡 Βασική ιδέα

Delta = η ταχύτητα του δικαιώματος. IV = το επίπεδο τιμής του δικαιώματος. Αγόρασε χαμηλή IV, πούλα υψηλή IV όταν είναι δυνατόν.

🧠 Γιατί έχει σημασία

DELTA: πόσο κινείται η τιμή του δικαιώματος ανά κίνηση 1$ στη μετοχή. Delta 0,5 = το δικαίωμα κερδίζει 0,50$ ανά άνοδο 1$ της μετοχής. ΤΕΚΜΑΡΤΗ ΜΕΤΑΒΛΗΤΟΤΗΤΑ (IV): η προσδοκία της αγοράς για μελλοντική κίνηση ως ετησιοποιημένο %. Υψηλή IV = ακριβά options. Χαμηλή IV = φθηνά options. Η IV καταρρέει μετά τα αποτελέσματα.

🌍 Στον πραγματικό κόσμο

📉 Πριν τα αποτελέσματα της Tesla, τα options μπορεί να έχουν IV 90%. Μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων, η IV καταρρέει στο 40%. Ακόμη κι αν η μετοχή κινήθηκε προς την κατεύθυνσή τους, οι αγοραστές options μπορεί πάλι να χάσουν αν η κίνηση ήταν μικρότερη από αυτή που είχε ήδη τιμολογήσει η IV του 90%. Γι' αυτό οι έμπειροι traders μερικές φορές ΠΟΥΛΑΝΕ options πριν τα αποτελέσματα — σχεδόν πάντα ως spreads καθορισμένου ρίσκου, αφού ένα γυμνό short option ενόψει αποτελεσμάτων μπορεί να χάσει πολύ περισσότερα από όσα εισπράττει.

📌 Να θυμάσαι

  • Delta: 0-1 για calls, 0 έως -1 για puts
  • IV 40% = η αγορά περιμένει κίνηση μίας τυπικής απόκλισης περίπου ±40% μέσα σε έναν χρόνο
  • Η κατάρρευση IV μετά τα αποτελέσματα καταστρέφει την αξία για τους αγοραστές options

✅ Δοκίμασε τον εαυτό σου

Ένα δικαίωμα call έχει delta 0,4. Αν η μετοχή ανέβει 2$, το δικαίωμα κινείται περίπου:
  1. 2$
  2. 0,80$
  3. 0,40$
  4. 4$

Απάντηση: B · 0,80$

Delta × κίνηση μετοχής = κίνηση τιμής δικαιώματος. 0,4 × 2$ = 0,80$ ανά μετοχή = 80$ ανά συμβόλαιο (100 μετοχές). Το delta μετράει την πραγματική σου έκθεση.

Υψηλή τεκμαρτή μεταβλητότητα σημαίνει ότι τα options είναι:
  1. Φθηνά — αγόρασε τώρα
  2. Ακριβά — η αγορά περιμένει μεγάλες κινήσεις
  3. Εγγυημένα κερδοφόρα
  4. Δεν αξίζουν trading

Απάντηση: B · Ακριβά — η αγορά περιμένει μεγάλες κινήσεις

Η IV ΕΙΝΑΙ η τιμή της αβεβαιότητας. Υψηλή IV = ακριβά options. Η αγορά calls πριν τα αποτελέσματα συχνά αποτυγχάνει επειδή η υψηλή IV είναι ήδη ενσωματωμένη — χρειάζεσαι μια ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΗ κίνηση από την αναμενόμενη.

Τι είναι η «κατάρρευση IV»;
  1. Όταν η μεταβλητότητα προκαλεί καταρρεύσεις μετοχών
  2. Όταν η IV πέφτει απότομα αφού διευθετηθεί ένα αναμενόμενο γεγονός, σκοτώνοντας την αξία του δικαιώματος
  3. Όταν τα options λήγουν εντός χρήματος
  4. Ένα συγκεκριμένο σύμβολο μετοχής

Απάντηση: B · Όταν η IV πέφτει απότομα αφού διευθετηθεί ένα αναμενόμενο γεγονός, σκοτώνοντας την αξία του δικαιώματος

Η κατάρρευση IV συμβαίνει όταν η αβεβαιότητα εξαφανίζεται μετά από ένα γεγονός (όπως τα αποτελέσματα), κάνοντας τα options απότομα φθηνότερα ανεξάρτητα από την κατεύθυνση της τιμής.

Ξεκίνα δωρεάν αυτό το μάθημα →

Κουίζ, XP και σερί στην εφαρμογή. Χωρίς εγγραφή.

Περισσότερα: Δικαιώματα Προαίρεσης (Options)