📉 Optionen und Cboe · Lektion 5 von 7 · 10 min
Delta und Implizite Volatilität — Die Zwei Zahlen, die Zählen
📊 Zwei Menschen kaufen Calls auf dieselbe Aktie. Einer kauft am Tag vor den Quartalszahlen, der andere am Morgen danach. Die Aktie steigt — und der Erste verliert trotzdem Geld. Das ist kein Tippfehler — es ist die implizite Volatilität, die Zahl, die entscheidet, wie viel Angst schon im Preis steckte, den du gezahlt hast. Lass sie aus, und du kannst mit der Aktie recht haben und mit dem Trade trotzdem falschliegen.
💡 Kernidee
Delta = das Tempo der Option. IV = das Preisniveau der Option. Wenn möglich bei niedriger IV kaufen, bei hoher IV verkaufen.
🧠 Warum es wichtig ist
DELTA: wie stark sich der Optionspreis pro US$ 1 Bewegung der Aktie bewegt. Delta 0,5 = die Option gewinnt US$ 0,50 pro US$ 1 Anstieg der Aktie. IMPLIZITE VOLATILITÄT (IV): die Erwartung des Marktes an künftige Bewegungen, als annualisierter %-Wert. Hohe IV = teure Optionen. Niedrige IV = billige Optionen. Nach den Quartalszahlen bricht die IV ein.
🌍 Im echten Leben
📉 Vor den Tesla-Quartalszahlen haben Optionen vielleicht eine IV von 90%. Sind die Zahlen raus, bricht die IV auf 40% ein. Selbst wenn sich die Aktie in ihre Richtung bewegt hat, können Optionskäufer trotzdem verlieren, wenn die Bewegung kleiner war als das, was die IV von 90% schon eingepreist hatte. Deshalb VERKAUFEN erfahrene Trader manchmal Optionen vor den Zahlen — fast immer als Spreads mit begrenztem Risiko, denn eine nackte Short-Option über die Zahlen hinweg kann weit mehr verlieren, als sie einbringt.
📌 Zum Merken
- Delta: 0 bis 1 bei Calls, 0 bis −1 bei Puts
- IV 40% = der Markt erwartet über ein Jahr eine Bewegung von etwa ±40% (eine Standardabweichung)
- Der IV Crush nach den Quartalszahlen zerstört den Wert für Optionskäufer
✅ Teste dich
Eine Call-Option hat Delta 0,4. Steigt die Aktie um US$ 2, bewegt sich die Option ungefähr um:
- US$ 2
- US$ 0,80
- US$ 0,40
- US$ 4
Antwort: B · US$ 0,80
Delta × Aktienbewegung = Bewegung des Optionspreises. 0,4 × US$ 2 = US$ 0,80 pro Aktie = US$ 80 pro Kontrakt (100 Aktien). Delta misst dein effektives Engagement.
Hohe implizite Volatilität heißt, Optionen sind:
- Billig — jetzt kaufen
- Teuer — der Markt erwartet große Bewegungen
- Garantiert profitabel
- Den Handel nicht wert
Antwort: B · Teuer — der Markt erwartet große Bewegungen
Die IV IST der Preis der Unsicherheit. Hohe IV = teure Optionen. Calls vor den Quartalszahlen zu kaufen scheitert oft, weil die hohe IV schon eingepreist ist — du brauchst eine GRÖSSERE Bewegung als erwartet.
Was ist ein „IV Crush"?
- Wenn Volatilität Aktien abstürzen lässt
- Wenn die IV nach einem erwarteten Ereignis stark fällt und den Wert der Option vernichtet
- Wenn Optionen In-the-Money verfallen
- Ein bestimmter Tickername
Antwort: B · Wenn die IV nach einem erwarteten Ereignis stark fällt und den Wert der Option vernichtet
Nach Quartalszahlen oder großen Ereignissen verschwindet die Unsicherheit, und die IV bricht ein. Optionskäufer, die vor den Zahlen gekauft haben, verlieren oft, selbst wenn sie mit der Richtung recht hatten.
Quiz, XP und Serien in der App. Ohne Anmeldung.