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📉 Opções · Lição 2 de 7 · 10 min

Calls: Apostas Alavancadas na Alta

📈 Uma ação sobe 10% e os acionistas ficam contentes. Quem tem uma call sobre essa ação está 100% no lucro e pagando a rodada. Calls transformam movimentos pequenos em grandes — e é exatamente por isso que tantas acabam sem valor nenhum — cerca de um terço de todos os contratos vence valendo zero. A alavancagem não liga para a direção que você esperava.

💡 Ideia-chave

Comprar call = aposta na alta, perda limitada (o prêmio), ganho ilimitado. Cada dia que passa custa theta.

🧠 Por que importa

Quando você COMPRA uma call: paga um prêmio e ganha o direito de comprar 100 ações no preço de exercício antes do vencimento. Você lucra quando a ação sobe acima do exercício mais o prêmio pago. Perda máxima = o prêmio que você pagou. Ganho máximo = ilimitado (teoricamente). A perda de valor pelo tempo (theta) corrói a opção todo dia.

🌍 No mundo real

📊 Ação a US$ 150. Você compra uma call de US$ 160 com vencimento em 30 dias por US$ 3 por ação (US$ 300 por contrato). A ação dispara para US$ 175. A opção passa a valer mais de US$ 15 só de valor intrínseco. Seus US$ 300 agora valem US$ 1.500 — lucro de US$ 1.200, 5 vezes o seu dinheiro. Se a ação ficar em US$ 150, seus US$ 300 viram pó. Esse é o dilema.

📌 Para lembrar

  • Dentro do dinheiro: ação acima do exercício, no caso das calls
  • Theta: a perda de valor pelo tempo corrói a opção todo dia
  • Compre calls quando esperar movimentos rápidos e significativos de alta

📖 Termos desta lição

Opção de compra (call): O direito de comprar a um preço fixo; uma aposta na alta.

✅ Teste-se

Você compra uma call de US$ 50 numa ação de US$ 48. A call está:
  1. Dentro do dinheiro
  2. Fora do dinheiro (ação abaixo do exercício)
  3. No dinheiro
  4. Já vencida

Resposta: B · Fora do dinheiro (ação abaixo do exercício)

Fora do dinheiro: a ação está ABAIXO do preço de exercício (US$ 48 < US$ 50). A opção ainda não tem valor intrínseco — só valor de tempo.

O que é «theta» em opções?
  1. A direção da ação
  2. A perda de valor pelo tempo — a opção perde valor todo dia mesmo se a ação não se mover
  3. A volatilidade implícita
  4. O preço de exercício

Resposta: B · A perda de valor pelo tempo — a opção perde valor todo dia mesmo se a ação não se mover

Theta mede quanto valor uma opção perde por dia só pela passagem do tempo. Opções são ativos que derretem — o relógio sempre joga contra o comprador.

Sua opção de call vence sem valor. Sua perda máxima é:
  1. O valor total da ação
  2. Ilimitada
  3. O prêmio que você pagou
  4. Preço de exercício × 100

Resposta: C · O prêmio que você pagou

A perda máxima do comprador de call é limitada ao prêmio pago. É isso que torna comprar opções muito mais seguro que vendê-las A DESCOBERTO (sem cobertura), quando as perdas podem ser ilimitadas.

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