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📉 Options et Cboe · Leçon 2 sur 7 · 10 min

Les Calls: Paris à Effet de Levier sur la Croissance

📈 Une action monte de 10 % et ses actionnaires sont contents. La personne qui détient un call sur cette action est à +100 % et paie sa tournée. Les calls transforment de petits mouvements en grands — c'est exactement pour ça que tant d'entre eux finissent sans valeur — environ un tiers de tous les contrats expirent à zéro. L'effet de levier se fiche de la direction que tu espérais.

💡 Idée clé

Acheter un call = haussier, perte plafonnée (la prime payée), potentiel illimité. Chaque jour qui passe te coûte du thêta.

🧠 Pourquoi c'est important

Quand tu ACHÈTES un call: tu paies une prime, tu obtiens le droit d'acheter 100 actions au prix d'exercice avant l'expiration. Tu profites quand l'action monte au-dessus du prix d'exercice + la prime payée. Perte maximale = la prime payée. Gain maximal = illimité (théoriquement). L'érosion temporelle (thêta) gruge la valeur chaque jour.

🌍 Dans la vraie vie

📊 Apple à 150$. Tu achètes un call à 160$ expirant dans 30 jours pour 3$ par action (300$ par contrat). Apple bondit à 175$. L'option vaut 15$+ en valeur intrinsèque seule. Tes 300$ valent maintenant 1 500$ — un profit de 1 200$, 5x ton argent. Apple reste à 150$: tes 300$ expirent sans valeur. C'est le compromis.

📌 À retenir

  • Dans le cours: action au-dessus du prix d'exercice pour les calls
  • Thêta: l'érosion temporelle gruge la valeur de l'option chaque jour
  • Achète des calls quand tu attends des mouvements haussiers rapides et significatifs

📖 Termes de cette leçon

Option d'achat (call): Le droit d'acheter à un prix fixé ; un pari sur la hausse.

✅ Teste-toi

Tu achètes un call à 50$ sur une action à 48$. Le call est:
  1. Dans le cours
  2. Hors du cours (action sous le prix d'exercice)
  3. Au cours
  4. Déjà expiré

Réponse: B · Hors du cours (action sous le prix d'exercice)

Hors du cours: l'action est SOUS le prix d'exercice du call (48$ < 50$). L'option n'a pas encore de valeur intrinsèque — seulement de la valeur temporelle.

C'est quoi, le « thêta » dans les options?
  1. La direction de l'action
  2. L'érosion temporelle — l'option perd de la valeur chaque jour même si l'action ne bouge pas
  3. La volatilité implicite
  4. Le prix d'exercice

Réponse: B · L'érosion temporelle — l'option perd de la valeur chaque jour même si l'action ne bouge pas

Le thêta mesure combien de valeur une option perd chaque jour juste par le passage du temps. Les options sont des actifs qui fondent — l'horloge travaille toujours contre les acheteurs.

Ton option call expire sans valeur. Ta perte maximale est:
  1. Toute la valeur de l'action
  2. Illimitée
  3. La prime que tu as payée
  4. Le prix d'exercice × 100

Réponse: C · La prime que tu as payée

La perte maximale des acheteurs de calls est plafonnée à la prime payée. C'est ce qui rend l'achat d'options bien plus sûr que leur vente À NU (non couverte), où les pertes peuvent être illimitées.

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