📉 Optiot & Cboe · Oppitunti 5/7 · 10 min
Delta ja implisiittinen volatiliteetti — kaksi lukua, joilla on väliä
📊 Kaksi ihmistä ostaa osto-optioita samaan osakkeeseen. Toinen ostaa päivää ennen tulosjulkistusta, toinen julkistusta seuraavana aamuna. Osake nousee — ja ensimmäinen häviää silti rahaa. Se ei ole kirjoitusvirhe — se on implisiittinen volatiliteetti, luku, joka kertoo, kuinka paljon pelkoa oli jo leivottu maksamaasi hintaan. Jos ohitat sen, voit olla oikeassa osakkeesta ja silti väärässä kaupasta.
💡 Pääajatus
Delta = option vauhti. IV = option hintataso. Osta matalalla IV:llä ja myy korkealla aina, kun voit.
🧠 Miksi sillä on väliä
DELTA: kuinka paljon option hinta liikkuu, kun osake liikkuu 1 dollarin. Delta 0,5 = optio nousee 0,50 $ jokaista osakkeen 1 dollarin nousua kohden. IMPLISIITTINEN VOLATILITEETTI (IV): markkinan odotus tulevasta heilunnasta prosentteina vuositasolla. Korkea IV = kalliit optiot. Matala IV = halvat optiot. IV romahtaa tulosjulkistuksen jälkeen.
🌍 Oikeassa elämässä
📉 Ennen Teslan tulosjulkistusta optioiden IV voi olla 90 %. Kun tulos on julki, IV romahtaa 40 prosenttiin. Vaikka osake liikkuisi ostajien toivomaan suuntaan, he voivat silti hävitä, jos liike jää pienemmäksi kuin se, minkä 90 %:n IV oli jo hinnoitellut. Siksi kokeneet kaupankävijät joskus MYYVÄT optioita ennen tulosjulkistusta — lähes aina rajatun riskin spreadeina, koska kattamattomana myyty optio voi tulosjulkistuksessa maksaa paljon enemmän kuin sillä ehti kerätä.
📌 Muistettavaa
- Delta: osto-optioilla 0:sta 1:een, myyntioptioilla 0:sta −1:een
- IV 40 % = markkina odottaa vuoden aikana noin ±40 %:n liikettä (yhden keskihajonnan verran)
- IV-romahdus tulosjulkistuksen jälkeen vie optioiden ostajilta arvoa
✅ Testaa itsesi
Osto-option delta on 0,4. Jos osake nousee 2 $, optio liikkuu noin:
- 2 $
- 0,80 $
- 0,40 $
- 4 $
Vastaus: B · 0,80 $
Delta × osakkeen liike = option hinnan liike. 0,4 × 2 $ = 0,80 $ per osake = 80 $ per sopimus (100 osaketta). Delta mittaa todellista altistumistasi.
Korkea implisiittinen volatiliteetti tarkoittaa, että optiot ovat:
- Halpoja — osta nyt
- Kalliita — markkina odottaa isoja liikkeitä
- Takuuvarmasti voitollisia
- Liian huonoja kaupattaviksi
Vastaus: B · Kalliita — markkina odottaa isoja liikkeitä
IV ON epävarmuuden hinta. Korkea IV = kalliit optiot. Osto-optioiden ostaminen juuri ennen tulosjulkistusta menee usein pieleen, koska korkea IV on jo hinnoiteltu — tarvitset odotettua ISOMMAN liikkeen.
Mikä on ”IV-romahdus” (IV crush)?
- Kun volatiliteetti aiheuttaa osakeromahduksia
- Kun IV putoaa jyrkästi odotetun tapahtuman ratkettua ja vie option arvon
- Kun optiot erääntyvät rahassa
- Erään osakkeen kaupankäyntitunnus
Vastaus: B · Kun IV putoaa jyrkästi odotetun tapahtuman ratkettua ja vie option arvon
Tulosjulkistuksen tai muun ison tapahtuman jälkeen epävarmuus katoaa ja IV romahtaa. Ennen julkistusta optioita ostaneet häviävät usein, vaikka olisivat osuneet suunnasta oikeaan.
Visa ja XP sovelluksessa. Ei rekisteröitymistä.